证券投资顾问考点

证券投资顾问考点

1.2011年1月，证券分析师与投资顾问正式分为两类。

2. 中国证券业协会对证券公司·投资咨询机构发布证券研究报告行为实行自律管理，并制定职业规范和行为准则。

3. 客户回访留痕不少于3年，1月内回访，客户数的10%，专门人员独立实施。

4. 证券投资顾问业务档案的保存期限自协议终止之日起不得少于5年。

5. 投资咨询行业职业道德的16字原则：独立诚信·谨慎客观·勤勉尽责·公正公平。

6. 证券投资顾问不得同时注册为注册分析师。

7. 证券投资顾问应当了解客户情况，在评估客户风险承受能力和服务需求的基础上，向客户提供适当的投资建议服务。

8. 按照公平·合理·自愿的原则，与客户协商并书面约定收取服务费用，可以差别佣金。

9. 表示软件工具·终端设备具有选择证券投资品种或者提示买卖时机功能的，应该说明其方法和局限。

10. 证券公司·证券投资咨询机构应当对证券投资顾问业务推广·协议签订·服务提供·客户回访·投诉处理等环节实行留痕管理，书面或电子文件留痕。

11. 马科维茨投资组合理论·资本资产定价模型·套利定价理论。

12. 维持期阶段：寻求多元投资组合。

13. 理财活动侧重于偿还房贷、筹集教育资金的稳定期，投资工具是自用房产投资、股票、基金。

14. 维持期最重要的理财活动是收入增加、筹退休金；稳定期的，偿还房贷，筹教育基金；高原期55-60，负担减轻、准备退休；退休期>60，享受生活，规划遗产。

15. 货币时间价值/资金时间价值：一定数量的货币在两个时点之间的价值差异，影响因素包括：时间，收益率或通货膨胀率，单利与复利。

16. 单期中终值的计算公式为;FV=PV*(1+r),多期中终值的计算公式为FV=PV*(1+r)的t次方，所以终值跟计息方法，现值的大小和利率相关，而与市场价格无关。

17. 永续年金是指在无线期限内，时间间隔相同、不间断、金额相等、方向相同的一系列现金流；比如优先股，他有固定的股利而不到期日，其股利可视为永续年金；未规定偿还期限的债券，其利息也可视为永续年金。

18. 年金是在某个特定的时间段内一组时间间隔相同、金额相等的、方向相同的现金流；根据时间点不同，可以分为期初年金（eg生活支出、教育费支出、房租支出）和期末年金（房贷支出）。

19. 单利现值计算公式为 Vo=Vn/(1=i*n),复利现值的计算公式为PV=FV/(1+r)^t.

20. 不同复利期间投资的年化收益率成为有效年利率 EAR，名义年利率与有效年利率EAR之间的换算即为：EAR=（1+r/m）^m-1,其中，r是指名义年利率，EAR是指有效年利率，m是指一年内复利次数。

21. 复利现值系数=1/复利终值系数。

22. 证券市场线方程对任毅证券或组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述，期望收益为纵坐标，β系数为横坐标。

23. β系数衡量的是证券的系统风险，β值越大，证券的系统风险越大；当证券与市场能够负相关时，β系数为负数。

24. 在均值标准差平面上，所有有效组合刚好构成连接无风险资产F与市场组合M的射线FM，这条射线被称为资本市场线。

25. 市场组合与无风险资产的组合构成资本市场。

26. 反应证券组合期望收益水平的总风险水平之间的均衡关系的方程式是资本市场线；套利定价方程式反映证券组合期望收益水平和多个因素风险水平之间均衡关系的方程。

27. 预期收益率=无风险利率+某证券的β值*（市场风险溢价+（市场期望收益率-无风险收益率））。

28. 市场组合方差是市场中每一证券（或组合）协方差的加权平均值，加权值是单一证券（或组合）的投资比例。

29. 从经济学的角度讲，套利是指人们利用同意资产在不同市场间定价不一致，通过资金的转移而实现无风险收益的行为，即投资者利用同一证券的不同价格来赚取无风险利润的行为。

30. 詹森指数是1969年有詹森提出来的，它以证券市场线为基准，指数值实际上就是证券组合的实际平均收益率与由证券市场线所给出的该证券组合的期望收益率之间的差。

31. 套利定价理论（APT），由罗斯与20世纪70年代中期建立，是描述资产合理定价但又有别于CAPM的均衡模型。

32. 套利定价理论旨在解决如果所有证券的收益都受到某个共同因素的影响，那么在均衡市场状态下导致各种证券具有不同收益的原因。

33. 套利定价模型中的假设条件比资本资产定价模型中的假设条件少。

34. 特定投资者的无差别曲线簇与有效边界的切点所表示的组合就是该投资者的最优证券组合，不同投资者的无差异曲线簇可获得各自的最优证券组合。

35. 证券组合可行域的有效边界是指可行域的下边界。

36. 投资组个X，Y相关系数，当ρ XY=1时，X和Y完全正相关；当ρXY=-1时，X和Y完全负相关；当ρXY=0时，X和Y完全不相关。

37. 无差异曲线向上弯曲的成都大小反应投资者成熟风险的能力强弱曲线越陡，投资者对风险增加要求的收益补偿越高，投资者对风险的厌恶程度越强烈；曲线越平坦，投资

者的风险厌恶程度越弱。投资者的最优证券组合为无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合；A的无差异曲线越平坦，与有效边界的切点对应的收益率越高，风险水平更高。

38. 现代组合投资理论认为，有效边界与投资者的无差异曲线的切点，所代表的的组合式该投资者的最优证券组合。

39. 指数化投资策略视为被他投资策略的代表。

40. 常见的长期投资策略包括买入持有策略，固定比例策略，投资组合保险策略；证券投资策略按照策略适用期限的不用，分为战略性投资策略和战术性投资策略

41. 1970年，美芝加哥大学尤金·法玛提出“有效市场理论“”。认为在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息在股票市场上能够迅速被投资者知晓;1965年发表的一篇文章。

42. 有效市场假说是被动型证券投资策略的理论依据，如果所有证券价格均充分反映了可获得的信息，则买入并持有证券，被动接受市场变化而不进行调整，更有可能获取市场收益，并避免了过多的交易成本和误判市场走势造成的损失。

43. 半强式有效市场假设认为，当前的股票价格已经充分反映了与公司前景有关的全部公开信息，竞争对手的公开信息，经济以及行业的公开信息等，因此通过分析公开信息如财务报表等是不可能取得超额收益的，那么在公开信息基础上所作的技术分析和基础分析也无法获得超额报酬，但对内幕信息的价值，此假设持肯定态度。

44. 当技术分析无效时，市场至少符合弱式有效市场假设，也就是说如果市场是弱式

有效的，那么投资分析中的技术分析将不再有效。

45. 强式有效市场假设，无效市场假设。

46. 学术界一般依据证券市场价格对三类不同累心信息的反应程度，将证券市场区分为三种类型，即弱式有效市场，半强式有效市场及强式有效市场。

47. 对任何内幕信息的价值都持否定态度的是强式有效市场。

48. 异常现象可以存在于有效市场的任何形式之中，但更多的上海它们出现在半强式市场之中。

49. 个人生命周期安年龄层可分为6哥阶段，依次是探索期、建立期、稳定期、维持期、高原期和退休期。

50. 货币之所以具有时间价值，主要是因为以下三点;1、现在持有的货币可以用作投资，从而获得投资回报；2、货币的购买力会受到通货膨胀的影响而降低；3、未来的投资收入预期具有不确定性。

51. 房地产升值是非财务信息，但是客户风险厌恶系数才是分析财务状况的重要非财务信息。

52. 可数信息可以分为定性和定量信息，客户财务方面的信息基本属于定量信息；定性信息是指非财务信息，即客户基本信息和个人兴趣爱好、职业生涯发展和预期目标，金钱观，风险偏好等。

53. 在开展业务时，开户是了解客户、收集信息的最好时机。

54. 在个人资产负债表中，流动资产主要有现金、存款和货币市场基金等，股票和债券属于投资资产；资产负债表是反应某个时点上客户的资产、负债和所有者权等财务状况信息的报表，反应的是客户的静态财务特征，能够反映客户偿债能力。

55. 现金流量表用来说明在过去一段时间内，个人的现金收入和支出情况，现金流量表只记录涉及实际现金流入和流出的交易；那些额外收入，如红利和利息收入、人寿保险现金价值的累积以及股权投资的资本利得也应列入现金流量表。

56. 按照不同的财富观，有人将客户分为储藏着，积累者，修道士，挥霍着和逃避者5类。

57. 按照客户对风险的态度把客户划分为风险厌恶型、风险偏好型、风险中立型。

58. 客户风险特征：1、风险偏好，反应的是客户主管上对风险的态度，也是一种不确定性在客户心理上产生的影响；2、风险认知度，反应的是客户主观上对风险的基本度量，是影响人们对风险态度的心理因素；3、实际风险承受能力，反应的是风险客观上对客户的影响程度，是同样饿风险对不同的人的影响是不一样的。

59. 理财长短：1、短期目标，如休闲、购新车、存款等；2、中期目标，如子女的教育储蓄、按揭买房等；3、长期目标，如退休、遗产等。

60. 了解客户。手机信息的渠道和方法如下几方面：1、开户资料；2、调查问卷3、面谈沟通；4、电话沟通。

61. 分期贷款购买住房，总资产增加，负债也增加，净资产没有改变。

62. 按风险承受能力分为：保守型，谨慎型，稳健型，积极型，激进型。

63. 一般将客户的风险偏好分为非常进取型，温和进取型，中庸进取型，温和保守型和非常保守型。

64. 基本分析法的优点主要是能够从经济和金融层面揭示证券价格决定的基本因素及这些因素对价格的影响方式和影响程度。缺点主要是对基本面数据的真实、完整性具有较强依赖，短期价格走势的预测能力较弱。

65. 行业和区域分析师介于宏观经济分析与公司分析之间的中间层次的分析。行业分析主要分析行业所属的不同市场类型、所处的不同的生命周期以及行业的业绩对证券价格的影响；区域分析主要分析区域经济因素对证券价格的影响。

66. 公司分析中最重要的是公司财务分析。

67. 财务政策手段主要包括国家预算，税收，国债，财政补贴，财政管理体制，转移支付制度等。

68. 市场准入政策、融资融券政策、金融监管政策甚至货币政策与财政政策等一些列政策，将对证券市场的需求产生影响。

69. 操作目标又称近期目标，介于货币政策工具和中介目标之间

70. 凯恩斯学派的货币政策传导理论中，其传导机制的核心是利率

71. 行业的发展与国民经济总体的周期变得之间有一定的联系，按照两者联系的密切程度划分，可以将行业分为增长型行业，周期型行业，防守型行业（其经营状况在经济周期的上升和下降阶段都是很稳定）。

72. 迈克尔·波特认为，一个行业激烈竞争的局面源于其内存的竞争结构，一个行业的内存在五种基本竞争力量，即入侵者，替代产品，供方，需方，以及行业内现有竞争者。

73. 产出增长率在成长期较高，在成熟期以后降低，经验数据一般以15%为界。到了衰退阶段，行业处于低俗运营状态，有时甚至处于负增长状态。

74. 在现实经济中，最为少见的市场类型是完全竞争。

75. 垄断竞争型市场中有大量企业，但没有一个企业能够有效影响其他企业的行为，该市场结构中，造成垄断现象的原因是产品差别，造成竞争现象的是产品同种，即产品的替代性。

76. 第三类受限股是上市公司非公开发行产生的受限股，针对非公开发行受限股，发行对象属于下列情形之一的，认购的股票自股票发行之日结束起36个月内不得转让：1、上市公司的控股股东、实际控制人或其控制的关联人；2、通过本次发行的股份取得上市公司实际控制权的投资人；3、董事会拟引入的境外战略投资者，发行对象属于以上规定以外的投资者认购的股份自发行结束之日12个月内不得转让。

77. 行业集中度CR4越大，说明这一行业的集中度越高，市场越趋于垄断；反之，集中度越低，市场越趋于竞争。

78. 增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相关，而且其收入增长的塑料并不会总是随着经济中期的变动而出现同步变动，因为他们主要依靠技术的进步，新产品推出以及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长状态，因此股票价格也不会随着经济周期的变化而变化。

79. 对经济周期性波动来说，增长型行业提供了一种财富淘气保值手段。

80. 行业的生命周期可以分为，幼稚极端，成长阶段，成熟阶段，衰退阶段。

81. 再幼稚期后期，随着行业生产技术的成熟、生产成本的降低和市场需求的扩大，新行业边逐步由高风险、低收益的幼稚期买入高风险、高收益的成长期。

82. 行业的成长实际上就是行业的扩大再生产，成长能力主要体现在成产能力和规模的拓张、趋于的横向渗透能力以及自身组织结构的变更能力。

83. 产品的成熟时行业成熟的标志。

84. 经济特色是指区位经济与区位外经济的联系和不行、龙头作用几期发展活力与潜力的比较优势，它包括区位经济发展环境、条件与水平、经济发展现状等有别于其他区位的特色。

85. 股权结构是公司法人治理结构的基础。

86. 由资本的集中程度决定的规模效益是决定产品生产成本的基本因素。

87. 优秀的职业经理层是保证公司治理结构规范化、高效化的人才基础。

88. 财务弹性是指公司适应经济环境变化和利用投资机会的能力

89. 反映变现能力的财务比率主要有流动比率和速动比率。

90. EVA是从基本面分析得出的企业在特定一段时间创造的价值；而MVA是公司为股东造或毁坏了多少财富在资本市场上的体现，也是股票市值与累计资本投入之间的差额。

91. 流动比率是流动负债的比值，其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债

92. 财富报表分析的原则主要有两个，一个是坚持全面原则，二十坚持考虑个性原则。

93. 资产负债表，左方是资产各项目，右方是负债和所有者权益。

94. 在企业综合评价方法中，成长能力、盈利能力与偿债能力之间比重的分配大致按照5:3:2.

95. 对上市公司进行流动性分析，有利于发现其是不是存在偿债风险。

96. 股利支付利率=每股股利/每股净收益，市净率=股票市价/每股净资产，市盈率=股票市价/每股收益。股票获利率=每股股利/股票市价。

97. 在反映短期偿债能力的指标中，流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；酸性测试比例=（现金+应收账款+短期投资）/流动负债=速动资产/流动负债；所以当流动比率和速动比率都大于1时，速动比率所显示的流动性较好；酸性测试比例和速动比率显示内容类似，当酸性测试比例为2，速动比率为1时，前者所显示的短期偿债能力要强。

98. 现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额。

99. 资产负债率=负债总额/资产总额。

100. 财务弹性是指公司适应经济环境变化和利用投资机会的分析能力。

101. 流动资产周转率=营业收入/平均流动资产。

102. 有形净资产是股东权益减去无形资产经之后净值，即股东具有所有权的有形资产的净值。

103. 从资产负债表的项目排列顺序可以看出：资产类项目和负债类项目均按流动性从强到弱排列。

104. 现金流量表可以体验出企业的偿还负债，支付股利，对外投资的能力。

105. 通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低，但因为行业不同，速动比率会有很大差别，没有统一标准的速动比率。例如，采用大量现金销售的商店，几乎没有应收账款，大大偏于1的速动比率是很正常的。

106. 长期偿债能力是指公司偿付到期账期债务的能力，通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。负债的比率主要包括：资产负债率，产权比率，有形资产净值债务，已获利息倍数，长期债务与营运资金比率。

107. 用以衡量公司偿付借款利息能力的指标是已获利信息倍数；流动比率反映短期偿债能力；速动比率反映资产总体的变现能力；应收账款周转率反映应收账款的流动速度

108. 已获利息倍数=税前利润/利息费用，其中税前利润是是指利润表中未扣除利息费用和所得税之前的费用。

109. 融资租赁资产作为公司的固定资产入账管理，租赁费用作为长期负债处理。

110. 通常使用的反映公司盈利能力的指标主要有营业净利率，营业毛利率，资产净利率，净资产收益率。

111. 净资产收益率高，反映了公司资产质量高。净资产收益率反映送死所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。

112. 加权平均净资产收益率侧重于反映报告期中公司各种权益要素的综合收益水平。

113. 股利支付率=每股股利/每股收益*100%，因此股利支付率与每股收益成负相关，与每股股利成正相关。

114. 每股净资产指标反映发行在外的每股普通股所代表的的净资产成本即账面权益。

115. 现金股利保障备注=每股营业现金净流量/每股现金股利，该比率越大，说明支付现金股利的能力越强。

116. 评价企业收益质量的财务指标是营运指数=经营现金净流量/经营所得现金。

117. 从理论上说，计算EVA时使用的公司股权资本真实成本的实质是机会成本。

118. 一家公司提高的EVA值的方式主要有4种，削减成本，从事有利可图的投资，

对某些业务，当资金成本的节约可以超过NOPAT的减少时，就要撤出资本，调整公司的资本结构，实现资金成本的最小化。

119. MVA是市场对公司未来获取经济增加值能力的预期反映，从理论上讲，在越有效的证券市场中，企业的内在价值和市场价值越吻合。

120. 证券估值方法主要包括：绝对估值，相对估值，资产估值，其他估值方法，包括无套利定价和风险中性定价。

121. 经济增加值与利息折旧摊销前收入比指标，简称EV/EBIDA,适用于资本密集、准垄断或具有巨额商誉的收购型公司，不适用于固定资产更新变化较快的公司。

122. 无论K线的组合多复杂，考虑问题的方式是相同的，都是由最后一根K线相对于前面K线的布置来判断多空双方的实力大小，课件，越是靠后的K线越重要。

123. 股价完成旗行行时，标志着旗形完成，而旗形式著名的持续整理形态之一，所以不构成反转形态。

124. 就成交量而言，左肩最大，头部次之，而右肩成交量最小，，即呈梯状递减。

125. 双重顶反转突破形态一旦得到确认，同样具有测算功能，即从突破点算起，股价将至少要跌倒与形态高度相等的距离。

126. 在圆弧顶或圆弧底邢台的形成过程中，成交量的变化都是两头多，中间少。

127. 喇叭形源于投资者的非理性，因而在投资意愿不强、气氛低沉的市道中，不可能

形成该形态，喇叭形形态的标志是有三个高点和两个低点。

128. 整理形态：三角形，矩形，旗形和楔形。

129. 轨道线又称通道线或者管道线，是基于趋势线的一种方法，在得到趋势线后，通过第一个峰和谷可以做出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线，趋势线比较重要。

130. 西方投资机构非常看重200天移动平均线，并以此作为长期投资的依据，弱行情价格在200天均线以下，书空头市场，反之，则为多头市场。

131. 在移动平均线MA的应用上，最常见的是葛兰威尔的“移动平均线八大买卖法则”，移动平均线的特征是，追踪趋势，滞后性，稳定性，助涨助跌性，支撑线和压力线的特征。

132. 趋势型指标是MA移动平均线和MACD指数平滑异同平均线。

133. 一般而言，当参数为9的相对强弱指标RSI>95时，应该卖出；20-80买入，参数是天数，一般是5,9,14日等。

134. 支撑线和压力线之所以能起支撑杆和压力作用，很对啊网王老师程度是由于投资者心理因素的原因。

135. 股价停留的时间越长、伴随的成家量越大、离现在越近，则这个支撑或压力区域对当前的影响就越大，反之就越小。

136. 短期RSI>长期RSI，应属多头市场；短期RSI<长期RSI，属于空头市场。

137. 汉密尔顿对道氏理论进行系统阐述，技术分析的理论基础是道氏理论。

138. 一般说来，可以将技术分析方法如下常用的分为：指标类，切线类，行太类，K线类，波浪类，有的有相当坚实的理论基础，有的则没有。、

139. 财务费用预测包括新增长期贷款和新增短期贷款。

140. 经营战略具有全局性、长远性和纲领性，它从宏观上规定了公司的成长方式，成长速度及其实现方式。

141. 负债比率主要包括：资产负债率，产权比率，有形资产净值债务率，已获利息倍数，长期债务与营运资金比率等。净资产收益率是盈利能力分析的指标，总资产周转率是营运能力分析的指标。

142. 收益质量是指报告收益与公司业绩之间的关系。从现金流表的角度来看，收益质量分析主要是分析会计收益与现金净流量的比率关系，其主要财务比率是营运指数，营运指数小于1，说明收益质量不够好。

143. 保险规划具有风险转移和合理避税的功能，保险规划的主要步骤为：确定保险标的、选定保险产品、确定保险金额、明确保险期限

144. 个人税收规划应遵循的原则主要有合法性原则，规划性原则，综合性原则，目的性原则。

145. 税收规划中，需要了解客户的基本情况有：婚姻状况，子女及其他瞻仰人员，对风险的态度，要求增加短期多的还是长期资本增值，投资要求，财务情况，投资意向，纳

税历史情况。

146. 人生事件规划包括教育规划和退休规划。

147. 股票投资风格指数就是对股票投资风格进行业绩评价的指数，引入了风格指数的概念作为评价投资管理人业绩的标准。

148. 道氏理论认为市场波动具有三种趋势：主要趋势，次要趋势，短暂趋势，三种趋势的划分为其后出现的波浪理论打下乐基础。

149. 根据移动平均法，如果某只股票价格超过平均价的某一百分比时，应该买入股票，在股票价格低于平均价的一定百分比时卖出该股票。

150. 技术分析（历史交易数据，股价和成交量）是以否定弱式有效市场为前提的，而基本面分析(宏观经济、行业和公司的基本经济数据）是以否定半强式有效市场为前提的。

151. 采取指数型策略的投资管理人并不试图用一本分析方式来区分价值被高估或低估的股票，也不试图预测股票市场的未来变化，二十力图模拟市场构造投资组合，已取得与市场组合相一致的风险呢收益结果。

152. 消极投资策略分为简单性消极投资策略和指数型消极投资策略。

153. 股票是执法是一种最基本的股票分析方法，根据股票是指的大小，将股票分为小盘股票，中盘股票，大盘股票，其中，可以看出基金对大盘股，中盘股，小盘股的投资风险暴露情况。

154. 加强指数法的核心思想是讲指数化投资管理与积极型股票投资策略相结合，显著区别是风险控制程度不同。

155. 收益率曲线是描述到期收益率和到期期限之间关系的曲线，反映了市场的利率期限结构对于收益率曲线不同形状的解释产生了不同的期限结构理论，蛀牙包括预期理论，市场分割理论与有限臵产理论。

156. 收益率曲线一般具有以下特点：短期收益率一般比长期收益率更富有变化性；收益率曲线一般向上倾斜；当利率整体水平较高时，收益率曲线会呈现向下倾斜（甚至是倒转）的形状。

157. 常用的收益率曲线策略包括子弹策略，。两级策略，梯式策略；子弹式策略是使投资组合债券的到期期限集中于收益率曲线的一点，两级策略则将组合中债券的到期期限几种于两极。

158. 久期和凸度对债券价格波动的风险管理具有重要意义，债券基金经理可以通过合理运用这两种工具实现资产组合现金流匹配和资产负债有效管理。如果债券基金经理能够较好地确定持有期，那么就能够找到所有的久期等于持有期的债券，并选择凸性最高的债券，这类策略称为免疫策略。

159. 回归分析具体步骤：模型设定，参数估计，模型检验，模型应用。

160. 按照股票价格行为所表现出来的行业特征，可以将其分为增长类、周期类、稳定类、能源类等类型；按照公司成长性可以将股票分为增长类股票和非增长类（收益率）股票。

161. 积极债券组合管理策略包括：水平分析，债券互换，应急免疫，骑乘收益率曲线；消极债券投资策略包括指数化投资策略，久期免疫策略，现金流匹配策略，阶梯型组合策略，哑铃型组合策略。

162. 消极的债券管理者通常把市场价格看作均衡交易价格，因此他们并不试图寻找低估的品种，而只关注与债券组合的风险控制。

163. 免疫策略，包括满足单一负债要求 的投资组合免疫策略，多重负债下的组合免疫策略和多重负债下的现金流匹配策略。

164. 在实际操作中，也可不通过交割来完成期限套利，只要价差变化对套利者有力，可通过将期货合约和现货部分分别了结的方式来结束期限套利操作。

165. 跨商品套利是指利用两种或两种以上相关联商品的期货合约的价格差异进行讨论交易。比如相关产品间的套利，原料和原料下游品种之间的套利。

166. 当投资者预期标的物价格下跌时，可考虑采用熊市价差策略。熊市价差策略可通过购买一个确定执行价格的 看涨期权和出售另一个相同标的、到期日期相同的较低执行价格的看涨期权得到；也可以通过购买较高执行价格的看跌期权并出售较低执行价格的看跌期权。

167. 凭证式债券即凭证式国债，是政府债券的一种，其发行主体是政府。公司债券的发行主体是股份公司，但有些国家也允许非股份制企业发行债券，一年期限以下。

168. 根据不同的发行目的，政府债券有不同的发行期限，从几个月到几十年。

169. 政府债券的信用等级是最高的，通常被称为“金边债券”。

170. 证券债券最初是政府弥补赤字的手段。

171. 目前我国各家商业银行推广的挂钩不同标的的资产的理财产品是结构化金融衍生工具的典型代表。

172. 股权类产品的衍生工具是指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。

173. 金融远期合约是指交易双方那个在场外市场上的交易，主要包括远期利率交易、远期外汇合约、远期股票合约。

174. 组建证券投资组合时，个别证券选择是指预测个别证券的价格走势及其波动情况，确定具体的投资品种。

175. 市场时机选择者资产组合的贝塔值不固定，一个成功的市场选择者，能够在市场处于涨势时提出其组合的贝塔值，而在市场下跌时降低其组合的饿贝塔值。

176. 政府短期国债一般是为满足国库暂时的入不敷出之需，中期国债是1-10年。

177. 国家开发银行在银行间债券市场相继推出投资人选择债券、发行人普通选择债券、长期次级债、本息分离债券、可回售债券与可赎回债券、可掉期债券等新品种。

178. 金融债券的发行主体是银行或非银行的金融机构。

179. 股票的三个基本要素：发行主体、股份、持有人。

180. 股票与它所代表的的财产权有不可分割的关系，二者合为一体，形式股票所代表的的财产权，必须以持有股票为条件。

181. 金融衍生工具从自身交易的方法和特点可以分为金融远期合约，金融期货，金融期权，金融互换和机构化金融衍生工具。

182. 金融期货：货币期货，利率期货，股票指数期货，股票期货

183. 2009年6月，中国证券业协会公布新修订的《证券公司代办股份公司转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法（暂行）》从投资者适当性、公司挂牌条件、转让结算制度、信息披露制度、股份限售制度等五方面做出了新的安排。

184. 在构建证券投资组合时，投资者需要注意个别证券选择、投资时机选择和多元化三个问题。

185. 专家系统：不同的信贷人员由于其经验、习惯和偏好的差异，可能出现不同的风险评估结果和授信决策或建议，专家系统的这一局限性对于大型商业银行而言尤为突出。

186. 信用评分模型：可观察到的借款人特征变量计算出一个数值（得分）来代表债务人的信用风险，并将借款人归类于不同的风险等级，信用评分模型的关键在于特征变量的选择和各自权重的确定。

187. 信用评分模型有：线性概率模型，LOGIT模型，PROBIT模型和线性辨别模型。

188. 违约率模型：死亡率模型。

189. 市场风险限额指标主要包括：头寸限额，风险价值限额，止损限额，敏感度限额，期限限额，比重限额和发行人限额等。

190. 风险价值VAR模型，臵信水平越高，意味着最大损失在持有期内超过VaR值的肯呢个下越小，反之则可能越越大。

191. 伦敦同业拆借利率（London InterBank Offered Rate,简写LIBOR）.

192. 根据投资组合原理，投资组合的整体VAR值要小于其所包含的每个单体AVR之和。

193. 久期缺口=资产加权平均久期-（总负债/总资产）*平均价全久期，久期已成为市场普遍接受的风险控制指标，久期只是与市场利率相关，久期缺口的绝对值越小，金融机构对利率的变化就越不敏感，金融机构的利率风险暴露量也就越小，因此最终面临的利率风险也月底。

194. 久期分析是指对各时段的缺口赋予相应的敏感性权重，得到加权缺口，然后对所有时段的加群缺口进行汇总，以此估算某一给定的小幅（通常小于1%）利率变动可能会对银行经济价值产生的影响，所以，久期分析能够对利率变动的长期影响进行评估。

195. 通常金融工具的到期日或距下一次重新顶级爱日的时间越长，并且到期日之前支付的金额越小，则久期的绝对值越高，表明利率变动将会度银行的经济价值产生较大的影响，反之，则相反。

196. VAR风险价值是指在一定的持有期和给定的臵信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对资产价值造成的最大损失。

197. VAR值是对未来损失风险的事前预测，VAR值的局限性包括无法预测尾部极端损失情况，单边市场走势极端情况，市场非流动性因素。

198. 目前普遍采用三种莫新技术来计算VAR：方差-协方差法，历史模拟法和蒙特卡罗模拟法，三种计算VAR的模型技术军的大的巴塞尔委员会和各国监管机构的认可。

199. 方差---协方差法的正太假设受到质疑，许多金融资产的收益率分布并不符合正态分布，时间序列的分布通常存在“肥尾”现象，这样，基于正态近似的模型往往会低估实际的风险值，主要缺点：不能预测突发事件风险，根据历史不同，成立假设是历史未来一致性，只反应了风险因子对整个组合的一阶线性影响，无法精准计量非线性金融工具（如期权）的风险，历史模拟法可计量非线性金融工具的风险。

200. 蒙特卡洛模拟法是一种结构化模拟，考虑到了波动性随时间变化的情形，模拟风险越高，且较难实施，需要非常庞大的资源支持。

201. 敏感性分析师指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素（利率、汇率、股票价格和商品价格）微小变化可能会对金融工具或资产组合的收益或经济价值产生的影响；缺口分析和久期分析采用的都是利率敏感性分析方法。

202. 交易限额是指对总交易头寸或净交易头寸设定的限额。总头寸限额 对特定交易工具的多头头寸或空头头寸分别加以限制；净头寸限额对多头头寸和空头头寸相抵后的净额加以限制。

203. 风险限额是指对基于数量化方法计算出的市场风险参数来设定限额 ，如对内部模型法计量出的风险价值设定的限额。

204. 市场风险管理中，经风险调整的资本收益率的计算公式为：RAROC=税后净利润/经济资本。

205. RAROCAnnual=（1+RAROC）*250/T-1

206. 流动性缺口90天内到期的流动性资产减去90天内到期的流动性负债的差额。

207. 融资缺口由利率敏感资产与利率敏感负债之间的差额来表示，融资缺口=-流动性资产+借入资金。

208. 情景分析可用于金融机构金融机构评估未来挤兑流动性风险，现金流分析的是正常市场条件下金融机构在未来短期内的流动性状况，久期分析法属于静态分析。

209. 证券公司应至少每年对流动性风险限额进行一次评估，必要时进行调整。

210. 证券公司至少每年开展一次流动性风险压力测试，分析其承受短期和中长期压力情景的能力，在压力情境下证券公司满足流动性需求并持续经营的最短期限不少于30天，

通过对压力测试结果分析，确定风险点和脆弱环节，并将压力测试结果运用于证券公司的 相关决策过程，流动性覆盖率与净稳稳地资金率均不低于100%。

211. 企业的非财务因素：管理层风险，行业风险，生产与经营风险，宏观经济及自然环境等方面进行分析和判断。

212. 交易对手信用风险是指由于交易对手在合约到期前违约而造成损失的风险，较常用的方法是现期风险暴露法，标准法，内部模型法。

213. 市场风险控制方法主要有：限额管理，风险对冲，经济资本配置。

214. 利率风险按照来源的不同，可以分为重新定价风险，收益率曲线风险，基准风险，期权性风险。

215. 市场风险呢资本要求涵盖的风险范围，即交易账户中的利率风险和股票风险、全部的外汇风险和上品风险。

216. 久期是金融工具的现金流平均到期时间，久期是对金融工具的利率敏感程度或利率弹性的直接衡量，以未来收益的现值为权数计算的现金流平均到期时间，用以衡量金融工具的到期时间。

217. 收益率曲线的形状反映了长短期收益率之间的关系，它是市场对当前经济状况的判断，以及对未来经济走势预期（包括经济增长，通货膨胀，资本回报等）的结果。

218. 市场风险计量方法:缺口分析，久期分析，外汇敞口分析，风险价值法，敏感性分析，情景分析，压力测试，返回检验。

219. 压力测试应至少包括：利率总水平的突发性变动，主要市场利率关系的变动，收益率曲线的斜率和形状发生变化，主要金融市场流动性变化和市场利率波动性变化，关键业务假定不适用，参数失效或参数设定不正确。

220. 止损限额适用于一日，一周和一个月等一段时间内的累计损失。

221. 情景分析：基准情景，最好的情景，最坏的情景。

222. 评估流动风险方法主要包括：流动性比率/指标法，流动性缺口分析法，现金流分析法，久期分析法。

223. 流动性比率=流动性资产余额/流动性负债余额*100%，流动性比率应分别计算本币和外币口径数据，流动比率不得低于25%，流动 性比率属于流动性监管核心指标。

224. 基本分析的重点是公司分析，因为无论什么样的分析报告，最终都是要落实到某家公司证券价格的走势上。