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挤出效应是宏观经济学中的一个重要概念。它描述的是增加投资时,产出的增加并不持久。具体来说,当增加投资,IS曲线会向右移动,这将导致产出从y0提升到y'0。然而,LM曲线并非是平行的,而是向上倾斜的。因此,当IS曲线右移时,利率会沿着LM曲线上升。
随着利率的上升,借贷成本也随之增加,这会导致投资减少。因此,最终产出会回到yt的水平。这一过程可以用以下逻辑来解释:投资增加导致产能提高,进而增加了对货币的需求。由于货币供给保持不变,这将导致利率上升,即钱的价格上涨。更高的利率增加了融资成本,从而降低了投资。尽管产出有所增加,但这种增长是暂时的,最终还是会减少。
这种现象被称为挤出效应,因为它“挤出了”私人部门的投资。即使是在充分就业的情况下,增加投资也会通过提高利率来减少私人投资,导致整体经济产出的增加有限。这是因为货币供给和需求的变化对利率产生直接影响,而利率的上升又反过来影响投资和产出。