一、单项选择题〔此题型共13题，每题1分．共13分。每题只要一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你以为正确的答案，在答题卡相应位置上用ZB铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上有效。〕
1．假定企业按12％的年利率取得存款 200000元，要求在5年内每年末等额归还，每年的偿付额应为〔 〕元。 A.40 000 B.52 000 C.55 482 D.64 000
2．市净率目的的计算不触及的参数是〔〕。 A.年末普通股股数 B.年末普通股权益 C.年末普通股股本 D.每股市价
3．依据本量利剖析原理，只能提高平安边沿而不会降低盈亏临界点的措施是〔〕。 A．提高单价 B．添加产销量
C．降低单位变化本钱 D．紧缩固定本钱 4．在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的估量净残值为12000元，按税法规则计算的净
残值为14 000元，所得税率为33％，那么设备报废惹起的估量现金流入量为( )元。 A．7380 B.8040 C.12660 D.16620
5．预算股票价值时的贴现率，不能运用〔〕。 A.股票市场的平均收益率B．债券收益率加适当的风险报酬率
C.国债的利息率D.投资人要求的必要报酬率 6.企业赊销政策的内容不包括〔〕。 A．确定信誉时期 B．确定信誉条件 C.确定现金折扣政策D.确定收账方法
7．临时借款筹资与临时债券筹资相比，其特点是〔〕。
A．利息能节税B.筹资弹性大 C．筹资费用大D．债务利息高
8．主要依托股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是〔〕。
A.剩余股利政策 B.固定或继续增长的股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低股利加额外股利政策
9．公司增发的普通股的市价为12元／股，筹资费用率为市价的6％，本年发放股利每股0.6元，
同类股票的估量收益率为11％，那么维持此股价需求的股利年增长率为〔〕。 A.5% B.5.39% C.5.68% D.10.34%
10.以下关于〝自在现金流量〞的表述中，正确的选项是〔〕。 A．税后净利十折旧
B．运营活动发生的现金流量净额
C．运营活动发生的现金流量净额十投资活动发生的现金流量净额十筹资活动发生的现金流量净额 D．企业实行了一切财务责任和满足了再投资需求以后的现金流量净额
11．阿尔曼提出的预测财务危机的〝Z计分模型〞中，未触及到的财务数据是〔〕。 A．销售支出B．现金净流量 C．股票市值D．营运资金
12．某厂的甲产品单位工时定额为80小时，经过两道工序加工完成，第一道工序的工时定额为20小时，第二道工序的定额工时为60小时。假定本月末第一道工序有在产品30件，平均完工水平为 60％；第二道工序有在产品50件；平均完工水平为40％。那么分配人工费用时在产品的约当产量为〔〕件。
A.32 B．38 C.40 D．42
13．最适宜作为企业外部利润中心业绩评价目的的是〔〕。
A．部门营业支出B．部门本钱
C．部门可控边沿贡献D．部门税前利润
二、多项选择题〔此题型共7题，每题2分，共14分。每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你以为正确的一切答案，在答题卡相应位置上用ZB铅笔境涂相应的答案代码。每题一切答案选择正确的得分；不答、错答、清答均不得分。答案写在试题卷上有效。〕
1．关于权衡投资方案风险的以下说法中。正确的部、〔〕。
A．预期报酬率的概率散布越窄，投资风险越小 B．预期报酬率的概率散布越窄，投资风险越大 C．预期报酬率的规范差越大，投资风险越大 D．预期报酬率的变异系数越大，投资风险越大 2．在复利计息、到期一次还本的条件下，债券票面利率与到期收益率不分歧的状况有〔〕。
A．债券平价发行，每年付息一次B．债券平价发行，每半年付息一次
C．债券溢价发行，每年付息一次D．债券折价发行，每年付息一次
3．依照现行法规的规则，公司制企业必需经过股东大会作出决议才干〔〕。 A增发新股 B．发行临时债券
C．提高留存收益比率，扩展外部融资D．举借短期银行借款
4．以下关于资本本钱的说法中，正确的有〔〕。 A．资本本钱的实质是企业为筹集和运用资金而实践付出的代价
B．企业的加权平均资本本钱由资本市场和企业运营者共同决议
C．资本本钱的计算主要以年度的相对比率为计量单位
D．资本本钱可以视为项目投资或运用资金的时机本钱
5．目前我国证券市场停止的国有股配售，关于触及到的上市公司来说其财务结果是〔〕。 A.不增加公司的现金流量B．降低公司的资产负债率
C．提高公司的每股收益D．改动公司的股权结构 6．本钱计算分批法的特点是〔〕。
A．产品本钱计算期与产品消费周期基本分歧，本钱计算不活期
B．月末无须停止在产品与完工产品之间的费用分配
C．比拟适用于冶金、纺织、造纸行业企业 D．以本钱计算种类法原理为基础 7．作为控制工具的弹性预算〔〕。 A．以本钱性态剖析为实际前提
B．既可以用于本钱费用预算，也可以用于利润预算
C．在预算期末需求计算〝实践业务量的预算本钱〞
D．只需本量利数量关系不发作变化，那么无需每期重新编制
三、判别题〔此题型共7题，每题1分，共7分。请判别每题的表述能否正确，你以为正确表述的，请在答题卡相应位置上用ZB铅笔江涂代码〝wt〞，你以为错误的．请切涂代码〝X〞。每题判别正确的得1分；每题判别错误的倒扣0．5分；
不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至此题型零分为止。答案写在试题卷上有效。〕
1．到期风险附加率是指债务人因承当到期不能收回投出资金本息的风险而向债务人额外提出的补偿要求。〔〕
2、某公司往年与上年相比，销售支出增长10％，净利润增长8％，资产总额添加12％，负债总额添加9％。可以判别，该公司权益净利率比上年下降了。〔〕
3．某公司购入一批价值20万元的公用资料，因规格不符无法投入运用，拟以 15万元变价处置，并已找到购置单位。此时，技术部门完成一项新产品开发，并预备支出50万元购入设备当年投产。经化验，上述公用资料完全契合新产品运用，故不再对外处置，可使企业防止损失5万元，并且不需求再为新项目垫主活动资金。因此，在评价该项目时第一年的现金流出应按65万元计算。〔〕 4．股票的价值是指其实践股利所得和资本利得所构成的现金流人量的现值。〔〕
5．研讨存货保险储藏量的目的，是为了寻求缺货本钱的最小化。〔〕
6．依照市价回购本公司股票，假定净资产收益率、市净率和市盈率不变，那么回购会使每股净资产上升。
7．在采用平行结转分步法计算本钱时，上一步骤的消费费用不进入下一步骤的本钱计算单。〔〕
四、计算及剖析题〔此题型共4题，每题6分。此题型共24分。要求列出计算步骤，每步骤运算得数准确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上有效。〕
1．某公司XX年度简化的资产负债表如下： 资产负债表
X X公司 X X年12月 31日单位：万元
资 产 负债及一切者权益
货币资金 50 应付账款 100
应收账款 55.56 临时负债 100
存货 100 实收资本
100
固定资产 194.44 留存收益 100
资产算计 400 负债及一切 者权益算计 400 其他有关财务目的如下：
〔l〕临时负债与一切者权益之比： 0.5 〔2〕销售毛利率 10%
〔3〕存货周转率〔存货按年末数计算〕： 9次 〔4〕平均收现期〔应收账款按年末数计算，一年按360天计算〕：18天
〔5〕总资产周转率〔总资产按年末数计算〕： 2.5次 要求：
应用上述资料，在答题卷填充该公司资产负债表的空白局部，并列示所填数据的计算进程。 2．某商店拟坚持如今运营的商品A，改为运营商品B，有关的数据资料如下：
〔1〕A的年销售量3 600件，进货单价60元，售价 100元，单位贮存本钱5元，一次订货本钱250元。
〔2〕B的估量年销售量4 000件，进货单价500
元，售价540元，单位贮存本钱 10元，一次订货本钱288元。
〔3〕该商店按经济订货量进货，假定需求平均、销售无时节性变化。
〔4〕假定该商店投资所要求的报酬率为18％，不思索所得税的影响。 要求：
计算剖析该商店应否调整运营的种类〔提示：要思索资金占用的变化〕。
3．某公司往年年底的一切者权益总额为9000万元，普通股6000万股。目前的资本结构为临时负债占55％，一切者权益占45％，没有需求付息的活动负债。该公司的所得税率为30％。估量继续添加临时债务不会改动目前的11％的平均利率水平。
董事会在讨论明年资金布置时提出： 〔1〕方案年度分配现金股利0．05元／股； 〔2〕为新的投资项目筹集4000万元的资金； 〔3〕方案年度维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。
要求：测算完成董事会上述要求所需求的息税前利润。
4．从事家电消费的A公司董事会正在思索吸收兼并一家同类型公司B，以迅速完成规模扩张。以下是两个公司兼并前的年度财务资料〔金额单位：万元〕：
项目 A公司 B公司 净利润 14000 3000 股本〔普通股〕 7000 5000 市盈率 20(倍) 15(倍)
两公司的股票面值都是每股1元。假设兼并成功，估量新的A公司每年的费用将因规模效益而增加1000万元，公司所得税税率均为 30％。A公司计划以增发新股的方法以1股换4股B公司的股票完成兼并。 要求：
〔1〕计算兼并成功后新的A公司的每股收益； 〔2〕计算这次兼并的股票市价交流率。
五、综合题〔此题型共3题，其中第1小题12分，第2小题10分，第3小题20分。此题型共42分。计算局部要求列出计算步骤．每步骤得数准确到
小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上有效。〕
1．某上市公司本年度的净收益为20000元，每股支付股利2元。估量该公司未来三年进入生临时，净收益第1年增长14％，第2年增长14%，第3年增长8％。第4年及以后将坚持其净收益水平。 该公司不时采用固定支付率的股利政策，并计划今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的方案。 要求：
〔1〕假定投资人要求的报酬率为10％，计算股票的价值〔准确到0．01元〕；
〔2〕假设股票的价钱为 24．89元，计算股票的预期报酬率〔准确到1％〕；
计算步骤和结果，可以用表格方式表达，也可以用算式表达。
2．某公司拟投产一新产品，需求置办一套公用设备估量价款900 000元，追加活动资金145822元。公司的会计政策与税法规则相反，设备接5年折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品估量销售单价20元／件，单位变化本钱12元／
件，每年添加固定付现本钱500000元。该公司所得税税率为40％；投资的最低报酬率为10％。 要求：计算净现值为零的销售量水平〔计算结果保管整数〕。
3．某公司目前的资原本源包括每股面值1元的普通股800万股战争均利率为10％的3000万元债务。该公司如今拟投产一个新产品，该项目需求投资4000万元，预期投产后每年可添加营业利润〔息税前盈余〕400万元。该项目备选的筹资方案有三个：
〔1〕按11％的利率发行债券；
〔2〕按面值发行股利率为 12％的优先股； 〔3〕按20元／股的价钱增发普通股。 该公司目前的息税前盈余为 1600万元；公司适用的所得税率为 40％；证券发行费可疏忽不计。 要求：
〔1〕计算按不同方案筹资后的普通股每股收益〔填列答题卷的〝普通股每股收益计算表〞〕。 〔2〕计算增发普通股和债券筹资的每股〔指普通股，下同〕收益无差异点〔用营业利润表示，下同〕，以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差异点〕
〔3〕计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。
〔4〕依据以上计算结果剖析，该公司应中选择哪一种筹资方式？理由是什么？
〔5〕假设新产品可提供 1000万元或4 000万元的新增营业利润，在不思索财务风险的状况下，公司应选择哪一种筹资方式？
2000年注册会计师考试试题——«财务本钱管理»答案
一、单项选择题 1． 答案：C
2． 答案：C 3． 答案：B 4． 答案：C 5． 答案：C 6.
答案：D
7.. 答案：B
8． 答案：A
9． 答案：B。 10. 答案：D
11 答案：B 12． 答案：A
13． 答案：C 二、多项选择题
1． 2． 3．
答案：A、C、D 答案：B、C、D 答案：A、B、C
4． 答案：B、C、D 5． 答案：A、D
6． 答案：A、D 7． 答案：A、B、C、D 三、判别题 1． 答案：× 2、 答案：√
3． 答案：√
4． 5． 6．
答案：× 答案：× 答案：×
7． 答案：√ 四、计算及剖析题 1． 答案： 计算进程：
〔1〕一切者权益=100＋100=200〔万元〕 临时负债=200X05=100〔万元〕
〔2〕负债和一切者权益算计=200＋〔100＋100〕=400〔万元〕
〔3〕资产算计=负债＋一切者权益=400〔万元〕 〔4〕销售支出÷资产总额=2.5=销售支出÷400 销售支出=400×2.5=1000〔万元〕
销售本钱=〔1-销售毛利率〕×销售支出=〔1-10％〕×1000=900〔万元〕
销售本钱÷存货=9=900÷存货 存货=900÷9=100〔万元〕 〔5〕应收账款×360天÷销售支出
=18=应收账款×360天÷1000
应收账款=1000×18÷360天=50〔万元〕
〔6〕固定资产=资产算计-货币资金-应收账款-存货=400－50－50－100=200〔万元〕 2． 答案： 〔1〕计算毛利的添加：
A的毛利=〔10－60〕×3600=144000〔元〕 B的毛利=〔540－500〕×4000=160000〔元〕 毛利的添加=160000－144000=16000〔元〕 〔2〕计算资金占用的应计利息添加
A的经济订货量=[〔2×3600×250/5]〔加根号〕=600〔件〕 A占用资金=600／2×60=18000〔元〕
B的经济订货量=[〔2×4000×288〕/10]〔加根号〕=480〔件〕
B占用资金=480／2×500=120000〔元〕
添加应计利息=〔12000－18000〕×18％=18360〔元〕 〔3〕计算订货本钱
A的订货本钱=6×250=1500元
B的订货本钱=288×4000／480=2400元 添加订货本钱900元 〔4〕贮存本钱的差额 A=300×5=1500元
B=240×10=2400
添加的差额为2400－1500=900
所以，总的收益添加额=16000－18360－900－900=－4160元
由于总的收益增加4160元，故不应调整运营的种类。 3答案：
〔1〕发放现金股利所需税后利润=0.05×6000=300〔万元〕
〔2〕投资项目所需税后利润=400×45％=1800〔万元〕 〔3〕方案年度的税后利润=300＋1800=2100〔万元〕 〔4〕税前利润=2100／〔－30％〕=3000〔万元〕 〔5〕方案年度借款利息=〔原临时借款＋新增借款×〕利率=〔9000／45％×55％＋4000×55％〕×11％=1452〔万元〕
〔6〕息税前利润=3000＋1452=4452〔万元〕
4． 答案： 〔1〕每股收益计算：
新的A公司净利润=14000＋3000＋1000×〔1－30％〕=17700〔万元〕
新的A公司股份总数=7000＋5000／4=8250〔万股〕
新的A公司每股收益=17700÷8250=2.15〔元〕 〔2〕股票市价交流率
原A公司每股收益=14000／7000=2〔元〕 原A公司的每股市价=2×20=40〔元〕 B公司的每股收益=3000÷5000=0.6〔元〕 B公司的每股市价=0.6×15=9〔元〕 股票市价交流率=〔40×0.25〕=1.11
［或许：股票市价交流率=40／〔4×9〕=1.11 五、综合题 1． 答案： 〔1〕股票价值计算 〔2〕预期收益率计算
由于按10%的预期报酬率计算，其股票价值为27.44元，市价为24.89 %元时预期报酬率应该高于10％，故用不着11%末尾测试；
因此，预期收益率为11%。
2． 答案：
〔1〕预期未来现金流入量的现值应等于流出的现值：1045822元
〔2〕收回的活动资金现值=145822×〔P，10％，5〕=145822×0.6209=90541〔元〕
〔3〕每年需求的现金流量〔固定资产投资摊销额〕=〔1045822-90541〕／〔p／a，10％，5〕=955281／3.7908=252000〔元〕
〔4〕每年税后利润=252000－〔900000／5〕=252000－180000=72000〔元〕
〔5〕每年税前利润=72000／〔1-0.4〕=120000〔元〕 〔6〕销售量=〔500000＋180000＋120000〕／〔20－12〕=100000〔件〕 3． 答案： 〔1〕计算普通股每股收益
〔2〕每股收益无差异点的计算：
债券筹资与普通股等资的每股收益无差异点： ［〔EBIT－300－4000×11％〕×0.6」÷800=［〔EBIT-300〕×O.6]÷1000
EBIT=2500〔万元〕
优先股筹资与普通股筹资的每股收益无差异点： ［〔EBIT－300〕×0.6－4000×12％」÷800=［〔EBIT-300〕×0.6]÷1000
EBIT=4300〔万元〕
〔3〕财务杠杆的计算
筹资前的财务杠杆=1600／〔1600－300〕=1.23 发行债券筹资的财务杠杆=2000／〔2000－300－4000×11％〕=1.59
优先股筹资的财务杠杆=2000／〔2000－300－4000×12％／0.6〕=2.22
普通股筹资的财务杠杆=2000／〔2000－300〕=1.18 〔4〕该公司应当采用增发普通股筹资。该方式在新增营业利润400万元时，每股收益较高、风险〔财务杠杆〕较低，最契合财务目的。
〔5〕当项目新增营业利润为1000万元时应选择债券筹资方案。
〔6〕当项目新增营业利润为3000万元时应选择债券筹资方案。
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