第二章 财务管理的价值观念
1、某企业向银行借入一笔款项，银行贷款年利率为10%，每年复利一次。银行规定前10年不用还本付息，但从第11年～第20年每年年末偿还本息5000元。要求：用两种方法计算这笔借款的现值。
2、某企业在第1年年初向银行借入100万元，银行规定从第一年到第十年每年年末等额偿还13.8万元。当利率为6%时，年金现值系数为7.360；当利率为8%时，年金现值系数为6.710。要求：计算这笔借款的利息率。
3、不同经济情况下A公司和B公司的报酬率及概率分布见下表： 经济情况 繁荣 正常 衰退 发生概率 0.3 0.4 0.3 各种情况下的预期报酬率（%） A公司 100 15 -70 B公司 20 15 10 要求：比较两公司风险的大小。 4、A企业2002年7月1日购买某公司2001年1月1日发行的面值为10万元，票面利率8%，期限5年，每半年付息一次的债券，若此时市场利率为10%，计算该债券的价值。若该债券此时市价为94000元，是否值得购买？
5、某公司在2000年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，五年期，每年12月31日付息，要求：（1）假定2004年1月1日市场利率下降到8%，此时债券的价值是多少？（2）假定2002年1月1日市场利率为12%，债券市价为950元，是否值得购买？
6、预计ABC公司明年的税后利润为1000万元，发行在外普通股500万股。假设成长率为6%，必要报酬率为10%，预计盈余的60%用于发放股利，用固定成长股利模型计算其股票价值。
7、一个投资人持有某公司的股票，他的投资最低报酬率为15%，预计该公司未来3年股利将高速增长，成长率为20%，此后将转为正常增长，成长率为12%。公司最近支付的股利是2元。计算该公司股票的内在价值。
8、某公司最近刚刚发放的股利为每股2元，预计近两年股利稳定，但从第三年起股利将以2%的速度递减，如果此时无风险报酬率为6%，市场报酬率为10%，该公司股票的贝塔系数为2，计算该股票的内在价值。
第三章 财务分析
1、某公司财务报表显示，当年利润总额3亿元，财务费用2000万元，为购置一条新生产线专门发行了1亿元的公司债券，该债券平价发行，当年应付债券利息300万元。发行债券筹集的资金已于年初全部用于工程项目，则该公司当年的已获利息倍数为
2、某公司无优先股，去年每股收益为4元，每股发放股利2元，保留盈余在过去一年中增加了500万元，年底每股账面价值30元，负债总额5000万元，则该公司的资产负债率为
3、某企业上年和本年的流动资产平均占用额分别为2100万元和2800万元，流动资产
周转率分别为7次和9次，则本年比上年的销售收入增加了 万元
4、某企业年末会计报表上部分数据为：流动负债80万元，流动比率为3，速动比率为1.6，销售成本150万元，年初存货为60万元，则本年度存货周转次数为 次
5、某企业1998年销售收入为20万元，毛利率为40%，赊销比例为80%，销售净利率为16%，存货周转率为5次，期初存货余额为2万元；期初应收账款余额为4.8万元，期末应收账款余额1.6万元，速动比率为1.6，流动比率为2，流动资产占资产总额的28%，该企业期初资产总额为30万元。该公司期末无待摊费用和待处理流动资产损失。要求：计算应收账款周转率、总资产周转率和资产净利率。 6、某企业有关财务信息如下：（1）速动比率为2；（2）长期负债是短期投资的4倍；（3）应收账款为400万元，是速动资产的50%，流动资产的25%，并同固定资产价值相等；（4）所有者权益总额等于营运资金，实收资本是未分配利润的2倍。要求：根据以上信息，将资产负债表的空白处填列完整。
简要资产负债表 资 产 现金 短期投资 应收账款 存货 固定资产 合 计
第四章 财务战略与预算
金 额 负债及所有者权益 应付账款 长期负债 实收资本 未分配利润 合 计 金 额
1、某公司有关资料如下：
（1）预计2001年需要增加外部筹资49000元；
（2）该公司敏感负债与销售收入的比率为18%，税前利润占销售收入的比率为8%，所得税率33%，税后利润50%留用于企业；
（3）2000年销售收入为1500万元，预计2001年销售收入增长15%。 要求：（1）测算2001年当年留用利润额；（2）测算2001年资产增加额。
2、某公司预计2004年外部融资需求为68000元，该公司负债销售百分比为8%，销售利润率为10%，所得税率为40%，股利支付率为60%。2003年销售收入为180万元，预计2004年销售收入增长10%。要求：（1）计算2004年的留存收益增加额；（2）计算2004年资产销售百分比。
3、某企业产销量和资金变化情况如下，预计2011年该产品产销数量为90万件，测算2011年资本需要总额。 年度 2006 2007 2008 2009 2010
第五章 长期筹资方式
产销量（万件） 15 25 40 35 55 资本需要额（万元） 200 220 250 240 280
1、某股份公司发行面值为1000元，利率为5%的债券，因当时的市场利率为6%，折价发行，价格为950.87元，则该债券的期限为 年
2、某企业按年利率10%从银行借入款项800元，银行要求企业按贷款限额的15%保持补偿性余额，该借款的实际年利率为
3、某周转信贷限额为1000万元，年承诺费率为0.5%，借款企业年度内使用了600万元（使用期为半年），借款年利率为6%，则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计 万元
4、某股份有限公司申请股票上市，其股本总额为10亿元人民币，按每股50元的价格规划，则应发行的社会公众股数至少为 股
5、公司初次发行公司债券，其资产总额为18000万元，负债总额为13000万元，则其累计发行债券总额不应超过
6、某企业需要借入资金60万元，由于贷款银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，企业需要向银行申请的贷款数额为
7、某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券面值100元，票面利率12%，当时市场利率为10%，该公司债券的发行价格应为
8、某公司按照年利率5.99%向银行借款100万元，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额。要求：（1）计算该公司实际可用的借款额；（2）计算该公司实际年利率。
9、某公司发行面值为1000元，期限为5年，票面利率为12%的长期债券，根据发行时的市场利率情况，确定以1100元的价格出售。要求：计算该债券发行时的市场利率。 10、某国有企业拟在明年初改制为独家发起的股份有限公司。现有净资产经评估价值为6000万元，全部投入新公司，折股比率为1。按其计划经营规模需要总资产3亿元，合理的资产负债率为30%。预计明年税后利润为4500万元。请回答下列互不关联的问题：（1）通过发行股票应筹集多少股权资金？（2）如果市盈率不超过15倍，每股盈利按0.40元规划，最高发行价格是多少？（3）若按每股5元发行，并满足（1）中筹集股权资金的需求，至少要发行多少社会公众股？发行后，每股盈余是多少？市盈率是多少？（4）不考虑资本结构要求，按公司法规定，至少要发行多少社会公众股？
第六章
资本结构决策
1、某公司发行总面额为1000万元，票面利率12%，偿还期限5年，发行费率3%，所得税率为33%的债券，该债券发行价为1200万元，则债券资金成本为
2、某公司股票目前发放的股利为每股2元，股利按10%的比例固定递增，据此计算的资本成本为15%，则该股票目前的市价为 3、某企业目前息税前利润为1万元，测定的经营杠杆系数为2，计划期销售量增长5%，则计划期息税前利润为
4、某公司营业杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，会造成每股收益增长 倍
5、某公司年营业收入500万元，变动成本率为40%，营业杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2，如果固定成本增加50万元，则总杠杆系数将变为
6、某公司只经营一种产品，本年度息税前利润总额为90万元，变动成本率40%，债务年利息为40万元，单位变动成本为100元，销售量为1万台。计算该公司的营业杆杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。
7、某公司的财务杠杆系数为2，税后利润为360万元，所得税率为40%。公司全年固定成本总额2400万元，公司当年初发行了一种5年期每年付息，到期还本的债券，发行债券数量为1万张，发行价格为1010元，面值为1000元，发行费用占发行价格的2%，债券年利息为当年利息总额的20%。要求：（1）计算当年税前利润；（2）计算当年利息总额；（3）计算当年息税前利润总额；（4）计算当年已获利息倍数；（5）计算当年经营杠杆系数；（6）计算当年债券筹资的资金成本（考虑时间价值）。
8、某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20%（年利息为20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
（1）全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元。 （2）全部筹措长期债务：利率为10%，利息40万元。
企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。 要求：计算每股盈余无差别点及无差别点时的每股盈余金额，并作简要说明应选择的筹资方案。
9、某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万元，预计投产后每年可增加营业利润（息税前盈余）400万元。该项目备选的筹资方案有两个：（1）按11%的利率发行债券；（2）按20元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前盈余为1600万元；公司适用的所得税率为40%，证券发行费可以忽略不计。 要求：（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益并填入下表；（2）计算增发普通股和债券筹资的每股（指普通股）收益无差别点，用息税前利润表示。（3）计算筹资前的财务杠杆和按两个方案筹资后的财务杠杆。 项 目 息税前利润（万元） 现有债务利息 新增债务利息 税前利润 所得税 税后利润 普通股收益 股数（万股） 每股收益 发行债券 增发普通股 10、某企业拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率10%，所得税率33%；优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%；普通股1000万元，筹资费率4%，第一年预期股利率为10%，以后每年增长4%，试计算该筹资方案的综合资金成本。
第七章 投资决策原理 第八章 投资决策实务
1、已知某设备原值6万元，税法规定残值率为10%，最终报废残值5000元，该公司所得税率为40%，则该设备最终报废由于残值带来的现金流入量为 元
2、已知某设备原值16万元，累计折旧127000元，如现在变现，则变现价值为3万元，该公司所得税率为40%，那么，继续使用该设备引起的现金流出量为 元 3、某投资方案的年营业收入为10万元，年总营业成本为6万元，其中年折旧额1万元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为 元
4、某投资项目原始投资额100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年营业现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入8万元，回收流动资金2万元，税法规定的残值率为10%，所得税率33%，则该投资项目第10年的净现金流量为
5、某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为338元，当贴现率为18%时，其净现值为-22元。该方案的内含报酬率为
6、某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的甲产品，据预测该产品投产后每年可创造100万元的收入；但公司原生产的A产品会因此受到影响，使其年收入由原来的200万元降低到180万元。则新建车间相关的现金流量为 万元
7、企业投资18.9万元购入一台设备，预计使用年限为10年，预计残值0.9万元，该设备按直线法计提折旧。设备投产后，预计每年可获得净利润1.2万元，则投资回收期为 8、某公司拥有一稀有矿藏，这种矿产品的价格在不断上升。根据预测，6年后价格将一次性上升30%，因此，公司要研究现在开发还是6年后开发的问题。不论现在开发还是6年后开发，初始投资均相同，建设期均为1年，从第2年开始投产，投产后5年把矿藏全部开采完。有关资料见下表，请做出何时开发的决策。
投资与回收 固定资产投资 80万元 营运资金垫支 10万元 固定资产残值 0万元 资本成本 10% 收入与成本 年产销量 2000吨 现在投资开发每吨售价 0.1万元 6年后投资开发每吨售价 0.13万元 付现成本 60万元 所得税税率 40%
9、某公司决定进行一项投资，投资期为3年。每年年初投资2000万元，第四年初开始投产，投产时需垫支500万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加销售收入3600万元，每年增加付现成本1200万元，假设该企业所得税率30%，资本成本为10%，固定资产无残值。要求：计算该项目的投资回收期和净现值。
10、某公司原有设备一套，购置成本为150万元，预计使用年限10年，已使用5年，预计残值为原值的10%，该公司用直线法计提折旧。现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产率，降低成本。新设备购置成本为200万元，使用年限为5年，直线法折旧，预计残值为购置成本的10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从1500万元上升到1650万元，每年付现成本将从1100万元上升到1150万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入100万元，该企业的所得税率为33%，资本成本为10%。要求：通过计算说明该设备应否更新。
11、某企业计划进行某项活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：
（1）甲方案原始投资150万元，其中固定资产100万元，流动资金50万元，全部资金于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本（含折旧）60万元。
（2）乙方案原始投资额200万元，其中固定资产120万元，流动资金投资80万元，建设期2年，经营期5年，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入8万元，到期投产后，年收入170万元，付现成本每年80万元。
上述固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免缴所得税。要求：（1）计算两个方案各年的净现金流量；（2）计算两个方案的投资回收期；（3）该企业所在行业的基准折现率为10%，计算两个方案的净现值。 12、某公司进行一项投资，正常投资期为3年，每年初投资300万元，3年共需投资900万元。第4-13年每年营业现金流量350万元。如果把投资期缩短为2年，每年初投资500
万元，2年共投资1000万元，竣工投产后项目寿命和每年营业现金流量不变。企业所得税率40%，资本成本10%，项目结束时无残值，不用垫支营运资金。试分析判断是否应缩短投资建设期。
第九章 短期资产管理
1、某企业全年需要A材料3600吨，单价100元/吨，目前每次的订货量和订货成本分别为600吨和400元，则该企业每年存货的订货成本为 元 2、甲公司规定在任何条件下其现金余额不能低于5000元，现已知现金返回线的数值为6250元，则其现金量的控制上限应为 元
3、某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司最低现金持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金2万元，根据随机模式，此时应投资于有价证券的金额为 元
4、已知某种存货的全年需要量为36000个单位，该种存货的再订货点为1000个单位，则其交货间隔时间应为 天
5、某商业企业只经营一种商品，单价10元，单位进价5元，目前实行的信用政策为N/30，年销量为25万件，平均存货水平10万件，由于部分客户拖欠，应收账款的平均周转期为40天，坏账损失率为3%，收账费用为5万元，现拟改变赊销政策为N/20，预计年销量为20万件，平均存货水平8万件，应收账款的平均周转期为25天，平均坏账损失率为1%，收账费用为2万元，若该企业的资金成本率为10%，要求通过计算判断应否实施新的信用政策。 6、某种存货的年需求量为2400个单位，每次订货成本为6000元，单位储存成本为500元，该种存货的单价为10元。保险储备量800单位，再订货点为1000单位。要求计算： （1）存货平均占用资金是多少？（2）订货至到货的时间为多少天？ 7、某企业2001年有关预算资料如下：
（1）预计该企业3～7月份的销售收入分别为40000元、50000元、60000元、70000元、80000元，每月销售收入中，当月收到现金30%，下月收到现金70%。
（2）各月直接材料采购成本按下一个月销售收入的60%计算。所购材料款于当月支付现金50%，下月支付现金50%。
（3）预计该企业4～6月份的制造费用分别为4000元、4500元、4200元，每月制造费用中包括折旧费1000元。
（4）预计该企业4月份购置固定资产，需要现金15000元。
（5）预计该企业在现金不足时，向银行借款（为1000元的倍数）；现金多余时归还银行借款（为1000元的倍数）。借款在期初，还款在期末，借款年利率12%。 （6）预计该企业期末现金余额最低为6000元。其他资料见现金预算。 要求：根据以上资料，完成该企业4～6月份现金预算的编制工作。
现 金 预 算 单位：元 月 份 （1）期初现金余额 （2）经营现金收入 （3）直接材料采购支出 （4）直接工资支出 （5）制造费用支出 （6）其他付现费用 4 7000 2000 800 5 3500 900 6 2800 750 （7）预交所得税 （8）购置固定资产 （9）现金多余或不足 （10）向银行借款 （11）归还银行借款 （12）支付借款利息 （13）期末现金余额 8000
8、某公司每年需用某种材料6000件，每次订货成本150元，每件材料年储存成本5元，该种材料采购价20元/件，一次订货量在2000件以上时可获2%的折扣，在3000件以上时可获5%的折扣，分析公司采购多少时成本最低。 9、已知某公司下列库存信息及相关信息：（1）订货数量只能按100的倍数；（2）年使用数量为30万单位（假定一年为50周）；（3）存货储存成本为购买价格的30%；（4）购买价格每单位10元；（5）订货成本为50元/次；（6）公司希望的安全存量为1000单位（不包括运送期库存）；（7）运送期为2星期。计算：（1）最优经济订货量水平为多少？（2）若以此数量订货，年平均储存成本、年存货总成本为多少？（3）每次订货周期为多少周？（4）库存水平为多少时应补充订货？
第十章 短期筹资管理
1、某公司拟采购一批零件，供应商报价如下： （1）立即付款，价格为9630元； （2）30天内付款，价格为9750元；
（3）31至60天内付款，价格为9870元； （4）61至90天内付款，价格为10000元。 要求：对以下互不相关的问题进行回答： （1）假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算，计算放弃现金折扣的成本（比率），并确定对该公司最有利的付款日期和价格；
（2）若目前有一短期投资机会，报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。
第十一章 股利理论与政策
1、按照剩余股利政策，假定某公司资本结构目标为产权比率为2/3，明年计划投资600万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留 用于投资需要
2、某公司原发行普通股30万股，拟发放15%的股票股利，已知原每股盈余为3.68元，若盈余总额不变，发放股票股利后的每股盈余将为
3、某公司现有发行在外的普通股100万股，每股面值1元，资本公积300万元，未分配利润800万元，股票市价20元；若按照10%的比例发放股票股利并按面值折算，公司未分配利润的报表列示将为 4、某股份公司1997年税后净利润为1500万元，确定的目标资本结构为：负债资本60%，股东权益资本40%。如果1998年该公司有较好的投资项目，需要投资800万元，该公司采用剩余股利政策。要求：计算应当如何融资和分配股利。
5、某公司1998年拟投资2000万元引进一条生产线扩大生产能力，该公司目标资本结构为股权资本占60%，债权资本占40%。该公司1997年税后利润为1000万元，继续执行
固定股利政策，该年度应分配的股利为300万元。要求：计算1998年度公司为引进生产线需要从外部筹集股权资本的数额。
6、某公司2000年的税后净利润为1200万元，分配的现金股利为420万元。2001年的税后净利润为900万元。预计2002年该公司的投资计划需要资金500万元。该公司的目标资本结构为股权资本占60%，债权资本占40%。要求：（1）如果采用剩余股利政策，计算该公司2001年应分配的现金股利额；（2）如果采用固定股利政策，计算该公司2001年应分配的现金股利额；（3）如果采用固定股利支付率政策，计算该公司2001年应分配的现金股利额；（4）如果采用低正常股利加额外股利政策，该公司2000年的现金股利为正常股利，计算公司2001年应分配的现金股利额。
7、某公司以50%的资产负债率作为目标资本结构，公司当年税后利润为500万元，预计公司未来的总资产要达到1200万元，现有的权益资本为250万元。要求计算以下互不相关的问题：
（1）若采用剩余股利政策，当年股利支付率为多少？
（2）若股利支付率为100%，计算在市盈率为10，每股盈余为2元的条件下应增发的普通股股数
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